郑棉21日1009合约早盘小幅低开，签约随后震荡整理。进口分析师认为，量放持续新高令市场出现恐高情绪部分前期获利盘获利平仓，望支位运但基本面的撑期短缺将继续支撑棉价维持在高位运行，预计郑棉调整后仍将继续维持偏强格局。棉高
疲弱的签约美国宏观经济数据以及对欧元区可能收紧监管的担忧令投资者焦虑不安，普遍选择避险情绪，进口受此影响20日ICE期棉收跌，量放7月期棉收盘下跌1.19美分，望支位运或1%，撑期报82.09美分/磅。棉高期权方面，签约约有2,进口224手看涨期权和2,851手看跌期权成交。部分前期获利盘获利平仓，量放持续的新高也令市场有了一定的恐高情绪，郑棉期货1009合约21日早盘以18,100元/吨小幅低开，随后震荡整理。
国际市场，据美国农业部最新公布的出口销售报告看，截至5月13日当周，2009/10年度美国陆地棉净出口签约量为5.49万吨，较前周减少7%，较前四周平均水平增长2%，主要买家为中国为3.29万吨，上周为2.2万吨。从数据上看2009/10年度棉花净出口签约量虽然较上周有小幅减少，但其中一多半的数量为中国进口，其显示出中国强劲的需求量。
国内市场，降雨天气继续影响棉花播种进度，现货市场棉商及囤棉企业不断调高现货报价，据了解部分纺企望因成本过高已停止购买，选择观望。20日上午国家发改委经贸司召集有关部门会商当前棉花形势，研究相关政策措施，但具体会议内容没有对外公开，但据笔者了解，此次会商主要的问题集中在探讨市场上，据称有人建议国家用抛储来制衡目前高企的棉花价格，但被否决。从目前较低的库存来看，目前阶段也不是抛储的最佳时间，笔者分析，短期应该还以继续加大进口棉来保证市场供应，如果现在就急于抛储将使本来就紧缺的库存继续降低，后期一旦进口棉趁机提高价格，对短缺的市场那将是一场垂直打击，棉价将如果脱缰的野马，想拉都拉不住。
技术上看，20日1009合约持仓量继续增加，达到18.7万手左右，多头趋势明显；1101合约20日持仓资金流向由空翻多，表明市场看空气氛并不强烈。从仓位上看部分前期获利盘获利平仓，持续的新高也令市场有了一定的恐高情绪。
综上所述，疲弱的美国宏观经济数据以及对欧元区可能收紧监管的担忧令投资者焦虑不安，普遍选择避险情绪，近期表现比较强势的棉花也随之转弱。从国内市场看，糟糕的阴雨天气继续对棉价提供支撑，目前棉商及囤棉企业也不断调高现货报价，但纺织企业在前期大量的补库后，在库存有一定保证的前提下，也逐步放慢抢购情绪，部分企业出现观望情绪。针对目前的过高的棉价，国家也在积极研究对应政策，在政策消息面飘忽不定的前提下，市场短期也将选择适度观望情绪。从郑棉持仓仓位上看部分前期获利盘获利平仓，持续的新高也令市场有了一定的恐高情绪。不过从中长期看，全球供应紧张仍将强势支撑棉价维持在一个高位。分析师认为，郑棉短期调整后仍将继续维持偏强格局。